兰亭集势重启中概股IPO运营本钱或成短板

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每经记者 王敏杰 发自上海

国内A股IPO重启还没有时间表，国际市场仍处于冰封状态，在这1背景下，昨日(4月18日)，《每日经济新闻》记者得悉，全球网上零售公司d。(中文名兰亭集势)已正式向美国证券交易委员会提交相干文件，有望成为今年第一家在美上市的中国公司。

在业内人士看来，2012年Q4扭亏的这家外贸B2C网站，选择眼下上市同其最新事迹表现相干，小额外贸电商的模式加上差异化的经营使其顺利走上IPO之路。但亦有观点指出，对兰亭集势来讲，在运营本钱和全部产品链条上亦存在短板，后市取得认可的难度较大。

有望年内首家赴美上市

最新消息显示，兰亭集势昨日已正式向美国证券交易委员会提交相干文件，最大融资范围8625万美元，交易代码为LITB。

《每日经济新闻》记者了解到，兰亭集势成立于2007年，控股公司注册在开曼群岛，通过其在中国的子公司及其关联公司展开全球网上零售业务。

根据招股书，兰亭集势网站目前涵盖了服装、电子产品、玩具、饰品、家居用品、体育用品等14大类，共6万多种商品。2012年，其衣饰销售达8027万美元，占比40.2%;电子通讯装备销售达4208万美元，占比21%;零件配件销售额达4070万美元，占比20.3%。上述文件显示，兰亭集势在2012年Q4扭亏为盈，扣除利息与纳税以后，净利润111.5万美元。

分析人士认为，过去几年兰亭集势一直专注于电商外贸B2C领域，选择该时点上市，极可能是因其事迹已达标。ChinaVenture投中团体高级分析师冯坡告知 《每日经济新闻》记者，除财务状况较好的斟酌外，兰亭集势选择在这1时点上市同其背后的投资机构亦有关。最初的投资是在2008年，第一轮进去的机构已有5年了，机构也有退出压力，因此在背后主动推动兰亭尽快上市。

据悉，2008年，兰亭集势取得了联创策源500万美元的第一轮投资。而后，在2009年和2010年，又分别取得了联创策源和金沙江创投1127万美元的第二轮投资及联创策源、金沙江创投和挚信资本3500万美元的第三轮投资。

就目前的情势来看，国内A股重启IPO还没有时间表，而国际市场仍处于冰封状态，2012年只有欢聚时期(即改名后的多玩YY)和唯品会两家公司实现IPO，兰亭集势或成今年第一家在美上市中国公司。

运营本钱或高企

有观点认为，外贸电商具有中国制造的明显优势，还节省了众多中间环节，节省海外用户的本钱是外贸电商取得青睐的重要缘由。

在冯坡看来，兰亭集势其实不那末美好。从工厂到消费者，在供应链上兰亭节省了很多中间环节，但这只是表面，省去的这些环节及其中的风险都要由兰亭来承当。毛利率有40%多，净利率只有1%，说明其全部运营的本钱很高，并没有看上去那末好。

据悉，兰亭集势在海外市场能够获得成功，主要依托搜索引擎优化和谷歌的广告。而谷歌不断调剂算法和广告投放本钱的急剧上涨，必将会给依赖搜索引擎的外贸B2C带来影响。冯坡认为，兰亭是一个面向国际市场的B2C，跟国内的众多平台无太多正面竞争，在获得客户的本钱上可能相对低一些。但需要向海外用户推行网站，把范围做大就需要投入较多的资金。

业内人士告知《每日经济新闻》记者，兰亭上市能否成功其实不需要太过耽忧，在美国市场上市相对容易，有投资者买单就可以。其表露的财报看上去尚可，但问题主要还在于国外的投资者对中国企业财务的真实性是不是相信。

同步播报

兰亭集势净营收额：4年增长超30倍

每经记者 张斯 发自北京

回顾兰亭集势的发展轨迹，在中国电商界较为异常，这也许与开创团队的人脉背景存在正比关系。值得注意的是，其招股说明书内容显示，该公司2008~2012年间的净营收额、毛利润额、毛利润率等重要财务指标，基本出现一路向上翘的曲线。

去年Q4首次实现盈利

与国内电商行业通过凶悍的价格战厮杀以寻觅前途的情况不同，兰亭集势另辟财路，以对接海外B2C平台为切入口找到了一条不寻常的路径。

兰亭集势是由郭去疾、文心、张良、刘俊等联合创办于2007年的一家B2C外贸电商网站，即把中国商品销往美国为主的跨国B2C电商平台。该公司在深圳具有自己的采购及物流，主要负责产品外包、市场营销、网站运营和海外销售。

该公司2012年Q4财报数据显示，该季度净营收额为6475万美元，运营利润为172.9万美元，扣除利息与纳税以后，净盈利额为111.5万美元，首次实现盈利，此前一直处于亏损状态。

除首次盈利外，根据美国会计准则，该公司的净营收额从2008年到2012年的4年间增长超30倍，此数据也极其惹眼。

吸引眼球的财务数据还远不止这些。《每日经济新闻》记者根据兰亭集势招股书相干数据汇总后发现，兰亭集势2008年至2012年，净营收额分别为626万美元、2605万美元、5869万美元、1.16亿美元和2亿美元;毛利润额分别为138万美元、829万美元、1711万美元、3877万美元和8355万美元;毛利润率分别为22.1%、31.8%、29.2%、33.4%和41.8%。值得注意的是，不管是兰亭集势的净营收额、毛利润额还是毛利润率，2008年至2012年间，基本皆保持在上涨态势中。

据其招股说明书介绍，目前，兰亭集势通过17种主要语言服务全球顾客，主要市场在欧洲和北美。在2012年，其98%的收入来自海外用户，其中欧洲、北美、南美及其他国家市场分别带来营收1亿美元、4799万美元、1288万美元和3773万美元，分别占比50.7%、24%、6.4%和18.9%。

对B2C电商来讲，兰亭集势的业务所涉及到的相干产品，毛利率其实不高。但兰亭集势通过集合国内的供应商向国际市场提供长尾式采购模式，以寻求差异化营销，其盈利主要来源于制造本钱的低廉与价格差。

创始人曾任职亚马逊、谷歌

一个创业公司的创建，常常与创始人的过往从业背景存在极大关系，这点在兰亭集势身上体现得极其明显。

在2012年4月21日首届中国天使投资人大会上，兰亭集势董事长兼首席执行官郭去疾曾表示，他是一个偶然的创业者。如果没有创业，他可能会在外企里面继续做高管，也可能成为一个风投里面的投资经理人，但新东方联合创始人徐小平的一个电话改变了他后来的人生轨迹。

记者注意到，在郭去疾的从业简历中，有两个身份特别醒目：一个是谷歌中国四大创始人之一，另一个是在加盟谷歌之前，他曾供职于亚马逊。

2004年，当时在亚马逊就职的郭去疾，跟随自己的公司来到中国，收购卓着时，他是该团队中唯一的中国人。2005年8月郭去疾加入谷歌，当年10月跟随李开复一起回到中国，曾为谷歌音乐搜索及谷歌金山词霸这两项产品的顺利推出发挥过关键作用。

2007年郭去疾携手两位在电商领域有资深经验的合伙人一起创办了兰亭集势。

电商评论员宗宁对《每日经济新闻》记者分析说，中国是制造业大国，3C及小商品贸易价格较低，毛利率高于国内电商，兰亭集势走差异化线路更合适海外市场。同时，CEO郭去疾在谷歌的搜索及在亚马逊的电商经验，这些优势让兰亭集势的利润有了保障。

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